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奇怪,PS普通和高端料价格倒挂了!
鸿运国际娱乐场资讯 边国林 2017-05-19 16:12:13
    导语:在以往,普通料和高端料也出现过价差较小或持平或倒挂的情况,大多是因为在出现了比较极端的行情。今年上半年,这种情况只出现了两次,笔者仔细分析两者也存在一定的共同特点。 图1     2017年至今普通GPPS和高端GPPS平均价差在900元/吨附近,中间有过两次价差急剧收窄的情况,一次是2月初,最近一次是当前时间点。两次事件的共同特点是一方面因为原料的剧烈上涨,二是装置运行及库存情况有一些不同。     2月初国内PS装置停车的情况较多,特别是普通料生产企业如天津仁泰、江苏莱顿、绿安擎峰、赛宝龙、连云港星大、惠州仁信、广东星辉等5家企业停车放假、2家企业降负生产。因此普通料的供应受影响较大。然而镇江奇美、扬子巴斯夫、宁波台化等中高端料生产和供应均较正常。市场就会呈现出,普通料供应紧张,高端料供应宽松的情况,那么反应到价格上也会呈现普通料上涨轻松,高端料上涨困难的情况。 1 普通和高端料价差和毛利对比 单位:元/吨
日期 苯乙烯 525 PG-33 价差 525毛利 PG33毛利
1.20 10780 11400 12200 800 -80 320
2.6 11900 12800 12900 100 200 -100
3.14 10000 10700 12200 500 0 1100
5.16 9000 10200 10100 -100 500 0
    由上表可见,在2月6日和5月16日,高低端料的价差接近零的情况出现时,PG33的毛利均较差,一次是-100元/吨,最近一次是零利润。在生产成本快速上升的初始阶段,如果不是生产企业库存压力较大,价格将会紧跟原料上涨。但是如果企业库存压力较大,则需要在低价位先消化库存,等库存明显降低之后再伺机上调价格。在这方面,很明显525的情况属于前者,而PG-33属于后者的情况。 表2 5月国内PS生产装置变动情况
地区 生产企业 产能(万吨) 装置情况
华北 天津仁泰 14 装置自5月9日停车检修,听闻重启在即
 华东  江苏莱顿 46 装置于5月17日停车检修,重启时间大约在端午节之后
绿安擎峰 15 装置自1月停车之后一直未启动
镇江奇美 54 装置在5月份开工负荷下降1成左右
华南 惠州仁信 12 装置5月2日起两条透苯线运行,此前一条透苯运行
广东星辉 15 装置5月7日起两透一改运行,此前一透一改运行
    在5月份,普通料供应首先亮出红灯,华东和华北地区累计损失产量达1.7-2万吨。绿安擎峰近4个月一直没有开车,损失产量大概在2.8万吨,5月平均损失7000吨;江苏莱顿5月17日停车之后损失产量约8000-10000吨;天津仁泰损失产量在2000-3000吨。5月份提升产量的仅有仁信和星辉,累计增量为4000吨。综上计算,5月普通料的产量约损失1.5万吨。     然而,高端料的供应缺应却未受有明显的减量,除了镇江奇美开工降负以外,无其他降负听闻,合计影响产量约4000吨左右。从市场获悉,大中型终端企业此前保持刚需采购对高端料的影响明显。近期因上游苯乙烯的大涨,终端企业入市采购,也令高端料库存有一定下降。 图2     再看原料的情况,苯乙烯在5月10日触及8200元/吨之后开始反弹,截至5月19日已累计上涨1200元/吨,涨幅14.6%。业内人士分析这波上涨主要是由库存大幅下滑、空头平仓引起的。成本的快速上升,使得高端料的盈利空间大幅收窄,甚至处于亏损的境地。 结语:     从近期普通料生产企业的表现来看,多数企业因库存压力小而选择挺价。随着高端料的库存下降,预计高端料生产企业也可能会加入进来,预计高端料的价格会有一定补涨可能,价差将会再次拉开。2017年至今,普通料和高端料的平静价差保持在900元/吨左右,跟这个相比,毕竟零价差的情况只能算是一时。     当价格上涨之后,市场成交量大概率会受到影响,届时企业供应量和下游的消化能力也显得格外重要。随着原料的补充,天津仁泰PS装置开车在即。江苏莱顿在经过重整之后,有消息说会在端午节后重启,但仍有很大不确定性。因此,短线市场或是走强格局,但若供需面再次失衡,中线仍难以避免调整的风险。  
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